年11月26日

星期六

丙申年十月廿七

早上好。

以下是今天的商報新聞彙編

A股國際化再上台階

12月5日深港通開通

國證監會和香港證監會昨晚7時聯合公布，深港通將於下月5日，即12月首個星期一開通。特區政府對此表示歡迎，認為繼滬港通成功實施后推出深港通，將有助內地資本市場進一步對外開放和人民幣國際化，以及鞏固香港作為國際金融中心和主要離岸人民幣業務樞紐的地位。

中國證監會網站25日晚7時發布消息指，自今年8月16日中國證監會、香港證監會發布聯合公告以來，兩地監管機構在啟動深港通的準備工作上通力合作。目前，深港通交易結算、額度管理等相關業務規則、操作方案及監管安排均已確定，技術系統準備就緒，市場培育和投資者教育取得良好結果，并制訂了有針對性的應急預案。

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兩地資本市場進一步融合

有分析指，深港通是繼滬港通之后，內地與香港資本市場的進一步融合，有利於A股進一步走向國際化，屬於重大利好。與滬港通相比，深港通的投資標的有所擴大，部分小盤股也被納入其中。

具體而言，深港通下的深股通股票範圍，是市值60億元人民幣及以上的深證成分指數和深證中小創新指數的成分股，以及深圳證券交易所上市的A＋H股公司股票；深港通下的港股通股票範圍，是恒生綜合大型股指數的成分股、恒生綜合中型股指數的成分股、市值50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數的成分股，以及香港聯合交易所上市的A＋H股公司股票。

與此相對，滬股通和滬港通下的港股通的股票範圍暫不變。

香港交易所表示，12月5日起可進行買賣的滬股通/深股通股票名單已載於香港交易所網站滬港通/深港通專頁，名單將每日更新。

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深港通有兩大突破

投資額度方面，深港通和滬港通則「共同進退」。比如總額度，深港通和滬港通都不再設總額度限制。單日額度方面，深港通每日額度與滬港通現行標準一致，即深股通每日額度億元人民幣，深港通下的港股通每日額度億元人民幣。雙方可根據運營情况對投資額度進行調整。

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兩地證監訂立跨境監管安排

針對監管方面，中證監負責人表示，中國證監會、香港證監會已就深港通項目涉及的跨境監管合作原則和具體安排達成共識，并簽署了監管執法合作備忘錄，以加強雙方執法合作，采取有效行動，打擊各類跨境違法違規行為，維護深港通正常運行秩序，保護投資者的合法權益。

來源：香港商報商報頭條版

港股估值料向上修復

深港通下的股票交易將於今年12月5日開始，有專家聯繫滬港通推出后的市况分析指，深港通推出后，A股或會走出一波大漲行情，港股估值也將有向上的修復區間。

深港通將向海外投資者進一步開放內地股票市場，預計將提升A股對於海外投資者的吸引力，為深圳股市引入新的投資者和資金。深港通的推出有機會提升MSCI等國際主要指數納入A股的概率。經濟學家宋清輝說，A股或會走出一波大漲行情。對於港股，香港中資證券業協會會長、交銀國際董事長譚岳衡表示，港股估值也將有向上15%至20%的修復區間。

長城基金宏觀策略研究總監向威達說，「深港通涵蓋大約隻深圳市場的股票，其中包括約隻來自深圳創業板的高科技、創新股票，與滬股通投資標的形成良好互補。深港通下的港股通涵蓋約隻港股，比滬港通下的港股通新增近隻小盤股。投資標的的擴容，相信會吸引一些對這些股票感興趣的內地投資者，為內地居民的海外資產配置提供新的機遇，也為港股市場增添新的活力。」

來源：香港商報商報頭條版

恒指本周累計升點

內地金融股持續發威支撐港股造好，恒指昨收市升點報點，收復20日線點，國指則升點，報點。總結本周恒指累計升點或1.7%，終止連續四周跌勢，主板日均成交額億元，較上周減少逾8%。當局昨晚宣布「深港通」12月5日正式開通，夜期早段升不足百點，歐美股市則靠穩。

「深港通」開通前夕，滬指重上3關帶動港股氣氛。其中憧憬內險股受惠中國長債息率上升，資金追入捧高一眾中資金融股，尤其是內險股。國壽（）表現跑贏一眾恒指及國指成分股，本周累漲13.7%，收報22.7元，平保（）本周亦升6.9%，報43.25元，新華保險（）及財險（）本周則升約一成。

另外，「一帶一路」概念同獲炒起，中資基建股全線上揚，中交建（）本周及中鐵（）本周升約4%，即將被納入國指成分股的中鐵建（），本周大升8.6%，報11.6元。

來源：香港商報產經新聞版

國企利潤年內首轉正

盈利能否持續有待觀察

中國財政部昨日公布的數據顯示，國有企業净利潤年內首次同比增長。1－10月國有企業利潤總額.5億元，同比增長0.4%。1－10月國有企業營業總收入.3億元，同比增長1.5%。10月煤炭、鋼鐵等行業利潤大幅增長，有色等行業繼續虧損。專家認為，國企利潤的改善主要得益於去庫存所取得的效果，以及前期基建和房地產投資的加快，但經營情况能否持續改善仍要看經濟能否持續增長和國企自身的改革能否落實。

去庫存助力利潤回升

數據顯示，1－10月，全國國有及國有控股企業（以下簡稱國有企業）經濟運行趨穩向好。收入自6月首次實現同比增長以來，增幅持續擴大；利潤同比降幅逐月收窄，本月首次實現同比增長；煤炭、鋼鐵等行業利潤大幅增長；有色等行業繼續虧損。對此，深圳綜合開發研究院新經濟研究中心執行主任曹鐘雄在接受本報記者采訪時表示，國企年內能夠實現首次盈利得益於前期去庫存和去產能所取得的效果，主要是煤炭、鋼鐵等行業取得的利潤回升大，助長了國企利潤的回升。對於國企經營狀况能否持續好轉，曹鐘雄認為，未來國企的盈利狀况主要還是看中國經濟的走勢，看長期有效的消費是否有所改善，比如汽車、住房等消費能否持續。他指出，在房地產領域，由於中國政府從10月初開始逐漸收緊房地產政策，鋼鐵、建材類的消費或因此受到限制。「國有企業的經營改善更多是從成本節約方面考慮，長期而言，通過行政手段壓縮產能的做法雖然在短期內有一定的作用，但空間會越來越小。未來主要還是看基建的投資力度，比如與海綿城市、城市地下綜合管廊建設等的推進力度有很大的關系，因為國企更多集中在資源類、建材類這些行業，所以未來還得靠基建投資的刺激。」

混改主導方向應堅持

1-10月，煤炭、施工房地產、醫藥和汽車等行業實現利潤同比增幅較大。石油、烟草、化工和電力等行業實現利潤同比降幅較大，而有色等行業仍在虧損。曹鐘雄指出，8年國際金融危機后，受產能過剩和高杠杆影響，國企利潤率比私營和外資企業下降更多更快。他認為，國企利潤的提高要通過對企業自身的改革來實現，要堅持十八大提出的混合所有制改革的主導方向，來改善資本配置效率和治理能力，提高不同類型企業利潤率。「從近幾年的改革歷程來看，民企參與國企的改革仍遇到很大的阻力，混合所有制改革進展并不明顯。因為國企的體量很大，民營企業參與進去卻沒有足夠的話語權和決策權，對整個企業經營的改善所起到的作用甚小。」曹鐘雄說。曹鐘雄認為，國企改革的主導方向是通過引進民間資本改善國企的治理結構，提升國企效率。對國企而言，混合所有制改革一個新的思路是把國企消費類的企業或者涉及到民生領域的企業進行資產整合，比如停車場、物業管理等行業資產可以與新興的互聯網企業等新經濟體進行結合，以適應市場競爭提升效率。

「把原來處於虧損或長期成為企業包袱的行業資產甩出去，更多地通過新的手段、新的經濟參與盤活起來，這樣反而更有利於控制企業成本和能改善企業的經營狀况。」曹鐘雄說，另外，國企經營狀况的改善要加強同業間的整合，能夠更有效、更充分地利用資源提高生產效率，從而改善企業的經營情况。

來源：香港商報中國經濟版

住建部曬房產中介黑名單30機構上榜

住建部昨日再度通報30家違法違規房地產中介機構名單，并繼續「重拳」整治房地產中介市場秩序，對房地產中介違法違規行為保持嚴查高壓態勢。

據了解，此次通報的30家違法違規房地產中介機構涉及房地產交易、諮詢、經紀代理、營銷策劃、物業服務和投資顧問等各個領域，分布於上海、廣東、天津、江蘇、福建、山東、安徽、湖北、四川、青海、江西、雲南、河北、廣西、黑龍江、陝西、海南等17個省市。

住建部指出，房地產中介行業違法違規問題仍較為突出，嚴重侵害群眾合法權益，擾亂了市場秩序，社會反映強烈，必須保持嚴查高壓態勢，持續整頓、常抓不懈。

今年以來，住建部部署開展了房地產中介專項整治，各地加大執法檢查力度，集中查處了一批違法違規的中介機構，依法進行了行政處罰，并將違法違規行為記入信用檔案。住建部還連續通報了多起地方查處的典型案例和違規失信的中介機構名單，對違法違規的中介機構產生了有力震懾，對穩定市場、穩定預期起到了積極作用。

值得一提的是，就在嚴查高壓下，仍有中介機構涉嫌違規推廣。近日有報道指，上海鏈家官方網站挂牌的二手房源中，發布了一套位於靜安區膠州路弄、面積33平方米的1室1廳1衛，挂牌價為萬元，按照面積估算，單價高達36.49萬/平方米。

來源：香港商報中國經濟版

全球市場進入美元時刻

非美貨幣普跌亞洲部分央行干預

美元近日勢頭愈發強勁，24日美元指數更是衝上，刷新近14年來新高。國泰君安宏觀團隊研報指出，近期美國經濟數據超預期回升，聯儲局加息預期進一步鞏固和加強，強美元時代正在來臨。而與美元強勢走高相呼應的，則是非美貨幣無從招架。面對這種局面，印度、馬來西亞央行已入市干預，菲律賓和泰國央行亦表態將入市干預。

經濟數據強勁加息預期升溫

國泰君安宏觀團隊指出，近期美國經濟數據延續之前的強勁，特朗普當選後民眾對未來預期樂觀，美國經濟前景向好��象增加。相關數據包括，美國10月耐用品訂單大幅回升，環比漲4.8%，漲幅創年10月以來新高；11月密歇根大學消費者信心指數終值93.8，創5月以來終值最高；失業人數仍維持低位，11月19日當周首次申請失業救濟人數25.1萬，保持在歷史低位。此外，聯儲局23日公布的11月會議紀要再次強化了加息預期。紀要顯示，絕大多數官員認為勞動力市場閒置減少，加息應該相對快地到來。有官員直接指出，12月加息合適。《華爾街日報》稱，紀要顯示美聯儲傾向於12月加息，強化了市場對加息時點的預期。

新興貨幣跌至罕見歷史低位题

伴隨美元指數的強勢上漲，全球貨幣無一倖免：歐元兌美元跌破1.06關口，日圓衝破，人民幣亦「不斷衝關」。新興貨幣受到的衝擊尤為慘烈，多個新興市場貨幣24日盤中均跌至近些年罕見低位：馬來西亞林吉特兌美元跌至4.，創年亞洲金融危機以來新低；菲律賓比索同樣跌至年以來最低的50；印度盧比跌至68.，創最低紀錄；墨西哥比索跌至20.，較前次最低紀錄低約3%。同在24日，土耳其里拉兌美元一度跌1.4%至3.的最低紀錄，在土央行意外宣布加息後反彈約1%，可此後歐洲議會以壓倒性優勢通過暫停土耳其入歐談判的議案，里拉再度跳水，跌幅一度擴大到1.6%刷新最低紀錄。英國《金融時報》援引分析師評論稱，大批新興市場貨幣狂跌的一幕猶如年市場風暴重演。

面對這種局面，印度、馬來西亞央行已經入市干預。印度央行24日早盤斥資約5億美元干預匯市，下午再次入場干預。馬來西亞央行則稱，將對在無本金交割遠期外匯市場進行馬幣交易的個人或銀行「立即實行監管干預」。該央行上周五證實一直於在岸市場干預匯市，以抑制馬幣跌勢。菲律賓央行總裁泰譚柯23日表示，若菲律賓比索兌美元過度波動，央行將毫不猶豫入市干預。泰國央行亦稱，資本流動和匯率波動將增加，貨幣當局需保留政策空間以因應該國經濟可能面臨的更大不確定性。

資金回流美國資產大輪動開啟

受特朗普貿易保護主義政策預期等因素影響，資金持續整流出新興市場，流回美國。官方數據顯示，亞洲新興市場資金流出總計達億美元。其中，印度在11月9日至18日資本外流最大，債市資金流出達15億美元，股市資金流出達14億美元。緊隨其後的是泰國，其債市流出資金達23億美元，股市流出資金達5.34億美元。

與此同時，美國市場內也發生�魪膫�市到股市的輪動。24日，基準10年期美債價格下跌9/32，收益率一度飆升10個基點，為美國大選日以來最大漲幅，收盤報2.%。有分析稱，十年期美債收益率突破了這十年來的最關鍵趨勢線。而與此形成鮮明對比的是，美股最近全面上漲，標普指數和道指24日均為連續第三日收漲。

德銀策略團隊指出，資產大輪動才剛剛開始。從特朗普當選至今，資金迅速從債市流向股市，但總體來說，今年以來流入債市的資金遠多於股市，這意味�舸饲疤�多人過度看好債市，而看空股市，因此債市可能會進一步下跌，而股市則將進一步上漲。

來源：香港商報環球財經版

感恩節首日美網購創紀錄

11月的最後一個星期四是美國傳統的感恩節，除火雞大餐和南瓜派，購物已成為該節日必不可少的項目。統計數據顯示，與去年相比，今年感恩節第一天美國民眾網上消費額已超過去年同期16%，達到創紀錄的20億美元。

感恩節後的黑色星期五尚未開始，消費者已迫不及待搶購心儀商品。《財富》雜誌稱，感恩節前一天（11月23日），民眾在網上消費了15.7億美元，比去年同期增長19%。據阿多比公司統計，越來越多的美國民眾更喜歡用手機或平板電腦來完成下單，感恩節當天，估計有3.36億人用上述工具消費，達到創紀錄的8.20億美元。從蘋果手機或平板電腦上下單的民眾平均消費美元，其他使用安卓操作系統手機消費的民眾平均花費為美元。

《財富》的統計數據顯示，消費者最喜歡的產品分別是蘋果平板電腦、三星4K高清電視機、索尼遊戲機PS4、樂高以及暢銷的兒童玩具Shopkins。

來源：香港商報環球財經版

默克爾連任臨挑戰

歐洲議會議長舒爾茨當地時間24日宣布，他將選擇「回歸」德國政壇，明年1月將不再謀求連任歐洲議會議長一職。舒爾茨該決定無疑給充滿變數的德國政壇帶來了更多的不確定性。外界對此有兩種猜測：一是，舒爾茨可能會接替施泰因邁爾出任德國外長；二是，舒爾茨以社民黨候選人的身份挑戰試圖第四次連任德國總理的默克爾。針對以上兩種猜測，舒爾茨沒有給出任何回應。

歐委會主席頗感遺憾

這個決定并不容易，金融危機以來，歐盟面臨的壓力越來愈大。舒爾茨的決定讓歐盟委員會主席容克頗感遺憾。有媒體披露，任期將到年的容克希望歐洲政壇保持穩定，他此前一再挽留舒爾茨，期望后者選擇留任歐洲議會議長。歐洲人民黨黨團主席韋伯表示，該黨團將在下月推舉一位舒爾茨的繼任者。目前，法國人拉瑪蘇和愛爾蘭人麥吉尼斯已經表達了參選歐洲議會議長的意願。

現年60歲的舒爾茨，是歐盟議會第一位連任的議會會長。歐盟議會會長任期30個月，舒爾茨年1月當選議長，年7月再次連任。不過他作為歐洲左翼的社會民主黨人士，卻一直為議會中占絕大多數的偏右翼黨派大開綠燈。所以，如果歐盟中已經和舒爾茨的左翼黨派團結起來的保守派人士擔任了下一屆議長，那麼歐盟的三個主要政治機構就都將由右翼人士領導——歐盟理事會和歐盟委員會已經就此展開了對話。

未表態是否競選總理

舒爾茨稱，明年將以北萊茵�X威斯特法倫州議員的身份參與德國競選，但并未表明是否將競選總理或是尋求內閣職位。舒爾茨是德國社會民主黨（社民黨）人，該黨由副總理加布里爾領導，是默克爾所屬基督教民主聯盟（基民盟）的執政夥伴。此前預計加布里爾將在明年以總理候選人的身份參與聯邦議院大選，但舒爾茨的回歸無疑對其造成壓力，社民黨表示將在明年1月宣布與默克爾競爭的總理候選人。

自認了解民間疾苦

尽管去年默克爾的難民政策讓她喪失了不少支持率，但民調顯示默克爾還是很有可能贏得第四次連任。雖然社民黨的形勢不容樂觀，但依舊有可能阻止默克爾的基民盟繼續壯大。本月14日的INSA民調顯示，社民黨的支持率為22.5%，落后於基民盟7.5個百分點。

尽管沒有在德國聯邦政府內從政的經驗，但舒爾茨并不將其視為不足。據《德國之聲》報道，舒爾茨表示即使成為最高領導人，也必須認真對待民眾在日常生活的操心事，「雖然我只當過一個小城的市長，但我了解人們生活中的憂慮，對自己的工作前景、對孩子的學校、對照顧父母的困難」。此外，尽管舒爾茨沒有大學文憑，但曾是書商的他，如今無論走到哪里，總會隨身帶上三本書。

來源：香港商報國際時事版

韓版特朗普人氣旺

稱上台就逮捕朴槿惠

韓國明年將進行總統大選，而民調結果顯示，有「韓國特朗普」之稱的城南市市長李在明支持率不斷上升。李在明宣稱，若當選總統，將拆分韓國幾大財團，無條件與朝鮮領導人金正恩會晤，以及逮捕深陷「干政門」的現任總統朴槿惠。

李在明強烈抨擊腐敗和失業率高等現象，贏得了大量支持。上周公布的民調顯示，李在明的支持率躍居第三位，前兩位則是即將結束任期的聯合國秘書長潘基文和年時曾競選過韓國總統的文在寅。不過潘、文二人都未發布參選聲明。

距離韓國總統大選還剩一年時間，但如果朴槿惠辭職被彈劾，競選將在60天內啟動。昨日，韓國執政黨新世界黨在召開非常時局會議時確認，贊成通過彈劾總統朴槿惠決議的議員至少有40人。這或許會加速韓國國會通過關於彈劾朴槿惠的決議。

據悉，韓國國會要通過彈劾總統的決議，需國會三分之二（人）以上的議員投票贊成。韓國在野三黨共同民主黨、國民之黨和正義黨在國會的總席數（席）加上在野的無黨派人士的席數（6席）共有席。這意味着，韓國在野三黨以及無黨派人士全部投贊成票，再加上執政黨新世界黨有29人投贊成票，才能通過對總統彈劾的決議。因此，韓國執政黨內投贊成票人數的多寡成為該決議能否通過的關鍵。

來源：香港商報國際時事版